甬兴证券：商贸零售行业12月社零数据点评：24年社零同比+3.5%，全年呈V型走势

核心观点 1月17日，国家统计局公布2024年12月份社零数据。12月我国社零总额为4.52万亿元，同比增长3.7%（增速环比+0.7pct）；其中，除汽车以外的消费品零售额3.95万亿元，同比增长4.2%（增速环比+1.7pct）。2024年，社零总额48.79万亿，同比增长3.5%；其中，除汽车以外的消费品零售额43.76万亿，增长3.8%。按季度拆分，24Q1/Q2/Q3/Q4社零总额分别同比+4.7%/2.6%/2.7%/3.8%，全年社零呈V型走势，我们预计随着扩内需促消费系列政策逐步见效，消费信心有望持续修复。 电商渗透率趋缓，线下便利店专业店表现较优。2024年，全国网上零售额15.52万亿（yoy+7.2%）；其中实物商品网上零售额13.08万亿(yoy+6.5%)，占社会消费品零售总额的比重为26.8%，电商渗透率环比+0.1pct；在实物商品网上零售额中，吃类/穿类/用类商品分别+16.0%/1.5%/6.3%。我们推算24年线下零售额为35.71万亿（yoy+4.62%），限额以上零售业单位中便利店/专业店/超市零售额同比分别+4.7%/4.2%/2.7%；百货店