平安证券：有色金属与新材料周报：氧化铝或临拐点，电解铝利润有望逐步修复

核心观点： 贵金属-黄金：美国通胀压力回升，金价或进入震荡格局。截至12.13，COMEX金主力合约环比上涨0.41%至2654.9美元/盎司；SPDR黄金ETF本周环比减少0.9%至863.9吨。11月全球黄金储备同比增长0.9%至3.61万吨。10月美国PCE2.31%，环比上涨0.21个百分点；10月核心PCE2.80%，环比上涨0.15个百分点，美国通胀或面临再度回升压力。近期俄乌局势升级，避险情绪发酵下本周金价环比走高。同时短期来看特朗普执政带来的强美元预期或一定程度仍压制金价上行，预计金价进入震荡阶段。 工业金属：氧化铝或临拐点，电解铝利润有望逐步修复 铜：截至12.13，SHFE铜主力合约环比上涨0.1%至74790元/吨。基本面来看，截至12.12国内铜社会库存达12.23万吨，环比去库0.8万吨。截至12月13日，LME铜库存达27.28万吨，环比累库0.3万吨。据SMM，12月13日进口铜精矿指数报9.22美元/吨，加工费环比下跌1.23美元/吨。据Mysteel，Antofagasta与江西铜业就2025年铜精矿加工费达成一致。经核实双方同意的加工费为每吨21.2