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东吴证券:三七互娱(002555)-2023年三季报点评:业绩落入预告区间,关注小程序新游上线进展.pdf |
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三七互娱(002555)投资要点事件:2023Q1-3公司实现营收120.43亿元,yoy+3.12%,归母净利润21.92亿元,yoy-2.85%,扣非归母净利润20.78亿元,yoy-6.01%。其中,2023Q3营收42.82亿元,yoy+19.42%,qoq+7.17%;归母净利润9.66亿元,yoy+72.06%,qoq+114.01%;扣非归母净利润9.62亿元,yoy+69.64%,qoq+116.22%,业绩落入此前预告区间。新游释放业绩增量,利润端增速亮眼。2023Q3公司归母及扣非归母净利润环比高增,我们认为主要系产品周期驱动,新游利润如期释放。2023Q2公司上线《凡人修仙传:人界篇》《最后的原始人》《寻道大千》等新游,产品上线初期买量宣发投放较多,但产品未贡献完整季度流水,以及受收入递延确认准则影响,当期营收贡献有限,收入费用错配致当期业绩承压。2023Q3,新游步入利润释放期,前期投放逐步回收,盈利能力提升,其中《寻道大千》几乎霸榜微信小游戏畅销榜,我们预计其流水表现出色,买量规模维持在较高水平,而《凡人修仙传:人界篇》《最后的原始人》等买量规模有所收缩,对应
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