开源证券：嘉益股份（301004）-公司信息更新报告：2023H1业绩再超预期，产能扩充+优质客户绑定公司成长可期

嘉益股份(301004)预计客户订单充沛，利润率仍有提升空间，维持“买入”评级公司2023年上半年实现营收6.5亿元（+42.8%），归母净利润1.63亿元（+88.8%）;2023Q2公司实现营收4.1亿元（+49.8%），归母净利润1.1亿元（+105.9%）。公司凭借大客户绑定及较强的生产制造水平，营收及业绩在高基数下实现高增。展望2023年，我们对公司下游主要客户订单预期乐观。业绩层面看，公司或受益于大杯型产品订单占比提升及部分费用提前充分计提，利润率有望持续提升，业绩高基数下稳步增长可期。我们上调盈利预测，预计2023-2025年归母净利润为3.73/4.39/5.14亿元（原值为3.14/3.56/3.87亿元），对应EPS为3.58/4.22/4.95元，当前股价对应PE为11.2/9.5/8.1倍，继续维持“买入”评级。收入拆分：公司业务仍以出口不锈钢真空保温器皿为主公司2023年上半年仍以出口不锈钢真空保温器皿为主，不锈钢真空保温杯产品收入6.21亿元（+44.40%），营收占比95.0%，毛利率为38.95%；境外收入6.19亿元（+43.59%），营收占比94.%