天风证券：新兴产业行业研究周报：菲莫国际、思摩尔国际发布2025年三季度报告，财务数据表现良好；宁波、黄埔海关查获ZYN侵权产品

本周关注：菲莫国际（PMI）发布三季度报告，口含烟业务继续高增速；思摩尔国际（Smoore）发布三季度报告，HNB业务助力季度业绩创新纪录；宁波、黄埔海关查获26万盒涉“ZYN”商标侵权及无标识产品，维护正规渠道 菲莫国际（PMI）发布了2025年第三季度业绩报告，口含烟业务继续高增速。 从前三季度财务数据来看，公司营业收入为303亿美元，同比增长7.5%；毛利润为205亿美元，同比增长12.1%；其中第三季度公司收入为108亿美元，同比增长9.4%；营业利润为43亿美元，同比增长16.7%；调整后稀释EPS达2.24美元，同比增长17.3%。公司还将2025年全年调整后稀释EPS上调至7.46-7.56美元，同比增长13.5%-15.1%。 从口含烟业务来看，前三季度公司口含烟出货9.4亿罐，同比增长25.8%，第三季度出货3.13亿罐，同比增长20.2%。其中NicotinePouches前三季度出货6.63亿罐，同比增长44.0%，第三季度出货2.25亿罐，同比增长36.4%；分地区看，美国前三季度出货7.01亿罐，同比增长34.4%，第三季度出货2.38亿罐，同比增长29.1%