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西南证券:良品铺子(603719)-线下+线上全面布局,盈利能力承压.pdf |
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良品铺子(603719)
投资要点
事件:公司发布2023年报及2024年一季报,2023年实现营业收入80.5亿元(-14.8%),实现归母净利润1.8亿元(-46.3%);2024Q1实现营业收入24.5亿元(+2.8%),实现归母净利润0.6亿元(-58%)。此外,公司拟向全体股东每10股派发现金股利2.25元(含税)。
加盟门店业务持续调整,线下+线上全面布局。2023年电商、加盟、直营、团购分别实现收入31.7亿元(-32.6%)、24亿元(-6.7%)、18.9亿元(+21.7%)、4.9亿元(-0.5%);2024Q1电商、加盟、直营、团购分别实现收入12.9亿元(+6.7%)、6.4亿元(-16%)、6.4亿元(+10.2%)、1.8亿元(+57.3%)。1)线下方面:截至2023年末,公司直营、加盟门店数量分别为1256家、2037家,分别净增加258家、-191家。直营门店持续扩张,贡献主要线下增量;加盟门店处于调整阶段,经营短期承压。2)线上方面:受行业及平台变化影响,2023年平台电商收入下滑幅度较大。积极拓展新兴电商,在美团、朴朴、永辉等即时零售平台实现销售规
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