中原证券：神火股份（000933）-公司点评报告：煤铝价格下跌拖累业绩，核心竞争力继续提升

神火股份(000933)事件：公司发布2023年半年报，2023H1公司实现营业收入191.09亿元，同比增长-11.72%；实现归母净利润27.39亿元，同比增长-39.59%；实现扣非归母净利润27.42亿元，同比增长-39.60%。投资要点：公司控股股东河南神火集团有限公司为河南省重点支持发展的煤炭和铝加工企业集团，具备对外兼并重组，快速发展壮大的平台。公司主营业务为铝产品、煤炭的生产、加工和销售及发供电。铝业务的主要产品为电解铝及电解铝深加工产品；其中，电解铝产品为液铝和铝锭，主要运用于建筑、电力、交通运输等行业；电解铝深加工产品主要为食品铝箔、医药铝箔和高精度电子电极铝箔，主要运用于食品、医药、新能源电池等行业；公司2023年上半年铝产品产量位列全国前十位；目前，公司铝业务营运主体分布为：新疆炭素主要生产阳极炭块，新疆煤电、云南神火主要生产电解铝，神隆宝鼎主要生产高精度电子电极铝箔，上海铝箔主要生产食品铝箔、医药铝箔；截至2023年6月30日，公司电解铝产能170万吨/年（新疆煤电80万吨/年，云南神火90万吨/年）、装机容量2000MW、阳极炭块产能56万吨/年、铝箔8万吨