财信证券：银行业12月金融数据点评：存款M2略降，信贷结构待改善

投资要点：央行发布12月金融统计数据报告。人民币贷款余额237.59万亿元，同比增长10.6%。12月人民币贷款增加1.17万亿元，同比少增2401亿元。人民币存款增加868亿元，同比少增6402亿元。居民信贷疲弱，企业贷款仍处高位。12月信贷居民在同期低基数下实现多增，但新增规模仍低于历时五年同期均值。分期限看，居民短期贷款多增，居民中长贷延续疲弱，指向地产需求仍偏弱。12月企业短期贷款在上月冲高后有所回落，企业中长贷高基数下同比少增，但增量绝对值仍较历史5年同期均值高出3220亿元。居民存款同比少增，带动M2增速下行，主因2022年四季度债市波动、理财赎回潮导致存款搬家，资金由表外理财回流至表内存款造成的高基数。但绝对规模上，12月新增居民存款较历史五年同期均值（2018-2022年）高出1516.68亿元，整体仍在高位。投资建议：12月金融数据总量符合预期，但低于季节性，结构也未改善，内生性需求不足问题仍突出。12月居民存款减少带动M2增速下行，主因2022年债市波动、理财赎回潮导致的高基数，绝对规模来看居民存款偏好仍然较强。下阶段继续关注PSL对信贷的撬动作用及2024年一季度