国金证券：行动教育（605098）-实效商学院，成长与红利兼备

行动教育(605098) 公司主要为企业提供全生命周期的知识服务和智力支持平台，课程聚焦于解决企业在实际经营管理中遇到的问题，定位实效。23年全面推进大客户战略，截至24年6月末已有超百家行业、区域龙头与公司达成合作，如郎酒、今世缘、艾比森、友发钢管等。公司核心业务为企业管理培训，核心课程为浓缩EMBA与校长EMBA。 投资逻辑： 1.行业：企业管理培训需求旺盛，企业数量与培训意愿双增长，截至22年底国内企业法人数达3282万个，19-22年CAGR为15.89%，根据《2023中国企业培训行业发展白皮书》企业管理培训市场规模21年达6989亿元，16-21年CAGR为32.32%，预计24年行业规模有望突破1万亿元，预计23-25年CAGR将达到14.97%，企业管理培训行业成长空间较大。 2.核心竞争力：1）学习时间方面，传统商学院如长江、中欧、清华等MBA项目一般需要2-3年完成学制，而公司浓缩EMBA仅需要3天、校长EMBA仅需1.5年完成课程，学习周期显著缩短，并且浓缩EMBA班型较大，通常为300人左右，企业家能够在短时间快速结识较多人脉。2）课程内容方面，相较于传统商学院