国海证券：盐津铺子（002847）-2024年半年报点评：淡季收入增势延续，品类品牌培育卓有成效

盐津铺子(002847) 事件: 2024年8月8日，盐津铺子发布2024年半年度报告。2024H1公司的营业收入为24.59亿元，同比+29.84%；归母净利润为3.19亿元，同比+30.00%；扣非归母净利润为2.73亿元，同比+17.96%。2024Q2公司的营业收入为12.36亿元，同比+23.44%；归母净利润为1.60亿元，同比+19.11%；扣非归母净利润为1.35亿元，同比+1.58%。 投资要点: 零食量贩和抖音渠道引领增长，整体收入符合预期。公司2024H1营收和归母净利润分别同比增长29.8%和30.0%，增速位于业绩预告中枢，符合预期。收入分渠道来看，2024H1直营商超/经销及其他渠道/电商渠道分别实现营收1.08/17.70/5.80亿元，同比-43.59%/+35.07%/+48.40%。经销及其他渠道收入增速较高，我们预计主要得益于公司在零食量贩这一高增渠道动销较好，截至2024年6月鸣鸣很忙集团开启万店征程，公司作为其中重要合作伙伴持续受益于门店扩张和品类扩充。公司线上电商聚焦“大单品战略”，通过抖音等内容电商复制和打造爆品，持续提升传统货架电商平台收