西南证券：桃李面包（603866）-2023年三季报点评：经营压力仍存，期待盈利修复

桃李面包(603866)投资要点事件：公司发布2023年三季报，前三季度实现营业收入50.7亿元，同比增长0.8%，实现归母净利润4.6亿元，同比下滑6.2%。其中23Q3实现营业收入18.6亿元，同比增长2.1%，实现归母净利润1.7亿元，同比增长26.8%。三季度面包环比改善，月饼稳健增长。1、分品类看，前三季度面包、月饼、粽子分别实现收入48.3亿元（-0.4%）、1.5亿元（+9.2%）、1697万元（+27.5%）。醇熟等明星产品继续获得稳步增长，主食烧饼面包、咸蛋黄嘟嘟面包、厚蛋香蕉烧蛋糕、谷物吐司面包等新产品呈现较高速增长，产品竞争力持续提升。2、分区域看，华北地区、东北地区、华东地区、华中地区、西南地区、西北地区、华南地区分别实现营业收入11.6亿元（+3.4%）、21.8亿元（-2.0%）、15.8亿元（+9.5%）、1.6亿元（+9.4%）、5.6亿元（-5.0%）、3.3亿元（-0.3%）、4.2亿元（+7.8%）。公司继续加大拓展华东、华南市场，进一步挖掘华北、东北市场潜力，同时积极拓展西南市场、新疆市场，完善全国市场布局。经销商开拓方面，截至2023Q3末，公