国联证券：房地产行业点评研究：地方化债、地产去库，财政增量政策提信心

行业事件 10月12日，国务院新闻办公室举行新闻发布会，财政部表示近期将推出一揽子增量政策，地产相关举措包括：1）加力支持地方化解政府债务风险，较大规模增加债务额度，支持地方化解隐性债务；2）叠加运用地方政府专项债券、专项资金、税收政策等工具，支持推动房地产市场止跌回稳。 支持地方化解隐性债务，或利好城投类地产公司 财政部积极推动地方政府化解隐性债务，2024年以来，已安排1.2万亿元债务限额支持地方化解存量隐性债务和消化政府拖欠企业账款。此外，拟一次性安排较大规模债务限额置换，减轻地方债务压力，提升发展经济的能力。我们认为这些举措或将通过地方政府化债减轻城投类地产公司的资金压力，提振市场信心。 专项债券可用于土地储备，强信用房企有望率先受益 财政部表示，允许地方政府使用专项债券用于土地储备，回收符合条件的闲置存量土地，确有需要的地区也可以用于新增的土地储备项目。这项政策，既可以调节土地市场的供需关系，减少闲置土地，增强对土地供给的调控能力，又有利于缓解地方政府和房地产企业的流动性和债务压力。我们认为，具备持续拿地能力的强信用央国企，以及土储丰富的城投类地产公司有望率先受益。 支持专项