开源证券：社会服务行业深度报告：从企业出海到展会出海，中国会展国际化进程加速

会展行业千亿赛道空间广阔，品牌号召力为核心壁垒 规模：据UFI报告，2023年全球会展业已恢复至2019年同期水平，预计2024年市场规模有望达到2019年的115%，且亚非拉市场增速高于欧美。展会具备重要的信息传播、价值发现的功能。对参展企业：客户质量和行业信息获取程度是衡量参展效果的重要指标，参展效果是企业参展核心诉求。对展览公司：资源整合能力和本土化运营能力为竞争关键，品牌力为核心壁垒。专业型展览利于打造会展IP，为行业发展趋势。商业模式：轻资产运营+低边际成本+优质现金流模式，进入成熟期后，规模效应和品牌效应显著，具备坚实护城河。 中国企业出海贡献增量，一带一路与RCEP赋能长期成长 疫后复苏叠加政策驱动，2023年中国企业海外自办展数量/面积分别为190场/97.7万平米，较2019年增长38.7%/43.9%，但与海外展览机构龙头仍存较大差距。同时，2023年中国外贸企业海外参展渗透率仅为12.9%，仍有较大提升空间。从办展地区看，中国贸易结构转向一带一路和RCEP等新兴市场国家，一带一路及RCEP地区办展占比较高，尤其是东盟地区办展热度升高。2023年在一带一路地区办展1