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国联证券:青岛啤酒(600600)-成本优化,吨价提升驱动盈利增长.pdf |
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青岛啤酒(600600)
事件:
公司发布2024年一季报,24Q1公司实现收入101.50亿元,同比减少5.19%,实现归母净利润15.97亿元,同比增长10.06%,实现扣非净利润15.13亿元,同比增长12.11%。
青岛品牌、中高端以上产品销量表现更优
销量拆分来看,青岛品牌优于其他品牌,中高端以上产品优于其他产品。分品牌看,青岛啤酒销量132.2万千升,同比减少5.64%,其他品牌销量86.2万千升,同比减少10.40%。分价格带看,中高端以上产品销量96万千升,同比减少2.44%,其他产品销量122.4万千升,同比减少11.24%。
24Q1公司吨价小幅提升,驱动盈利增长
拆分量价来看,24Q1公司实现销量218.4万千升,同比减少7.58%,以营业收入口径计算吨价4647.44元,同比提升2.58%。24Q1公司以营业成本计算吨成本2767.99元,同比减少0.96%。盈利能力来看,24Q1公司毛利率40.44%,同比提升2.12pct,归母净利率15.74%,同比提升2.18pct,费用率15.02%,同比下降0.95pct,其中销售/管理/研发/财务费用率分别为12.
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