德邦证券：电子：模拟龙头ADI涨价叠加库存改善多重利好，模拟IC复苏迹象逐步显现

事件：据芯电易抢单网公众号，模拟芯片巨头ADI发布最新涨价函，此次涨幅在10%-20%，包括新订单及现有预订需求。ADI表示，为了可持续地为客户维持老物料的供应保障，将提高一些老物料产品的价格。此次涨价将从自2024年2月4日起开始执行。ADI涨价有望带动业绩增长，展现公司对行业需求回暖的乐观态度。一方面，ADI通过提高老产品价格，推动客户换新产品。模拟芯片生命周期相对较长，老产品多也是正常现象，而芯片厂商往往为了推动、普及新产品的应用，一般都会对老产品进行涨价。ADI此次涨价有望带动毛利率提升。另一方面，ADI也透露出下游需求回暖、对未来业绩增长的信心。此前，ADI于2023年11月的业绩说明会上表示，公司新产品design-wins和更成熟的产品将持续同环比增长，因此公司对过去几年（2.5年）中设法提高的定价充满信心，他们将反映成本的增长。公司将维持这些价格，并总体看好目前的状况和未来的定价环境。模拟龙头TI减产动作持续进行，行业格局有望逐渐改善。国际模拟龙头TI于2023年10月业绩说明会已宣布减产（包括晶圆厂开工以及与组装测试等环节），并表示这种放缓将持续到FY23Q4。从财务