天风证券：中材国际（600970）-海外新签订单增速翻倍，毛利率持续改善

中材国际(600970)Q3营收净利稳步提升，公司经营稳健23Q1-3公司实现营收315亿，同比+5.1%，归母净利20亿，同比+7.5%，扣非净利润为20.1亿，同比+26.2%；其中Q3单季实现营收110亿，同比+18.1%，归母净利润为6.3亿，同比+9.8%，扣非净利润6.8亿，同比+23.9%，扣非利润增速快于归母净利润增速主要系Q3公允价值变动损益同比多减650.89万元以及非流动资产处置收益同比减少1134.05万元。新签合同大增，看好公司海外市场23Q1-3公司新签合同为522亿，同比+58%，其中工程技术服务新签合同357亿，同比大增95%，水泥运维新签订单20亿，同比增长70%。Q3单季度新签订单同比增长30%，其中工程技术服务/高端装备制造/生产运营服务/水泥运维新签订单分别同比+61%/+1%/-7%/+50%。境外新签订单保持高速增长，23Q1-3境外新签订单同比+169%，Q3单季度同比+96%，随着“一带一路”持续催化，我们看好公司海外市场持续提升。截至23Q3末，公司未完成合同额627亿，同比增长3.7%，为同期收入的2倍，在手订单充足饱满。盈利能力持续