海通国际：纺织与服装行业周报：1月美国航空出行人数同比+1.7%，印度箱包龙头库存清理仍持续

25年1月美国航空出行人数同比+1.7%，24年全球RPK同比增长10.4%。根据TSA，25年1月美国航空出行人数共计6573.54万人，同比增长1.7%，增速较24年12月（增长6.6%）有所放缓。2月1日-6日，美国航空出行人数同比下降3.2%。根据IATA公布的最新数据，24年12月全球RPK同比增长8.6%，较11月（+8.1%）加速，其中非洲（+12.2%）、亚太（+11.8%）领涨，北美增速由负（-0.7%）转正（+6.0%）。24年1-12月，全球RPK累计同比增长10.4%，地区前三位以此为亚太（+16.9%）/非洲（+13.2%）/中东（+9.5%）。 印度箱包龙头收入增速放缓、利润率回升，去库预计25年6月结束。印度箱包龙头VIP/Safari均已公布最新一季财报，FY25Q3（24年10-12月）VIP/Safari收入同比分别-8.3%/+14.8%，均较Q2（-0.3%/+24.7%）放缓；净利率分别为-2.5%/6.9%，均较Q2（-6.0%/+6.4%）有所改善。我们认为利润率回升表明去库已取得一定进展，但收入增速放缓或反映去库进入尾声、难度增大。VIP