华金证券：消费电子设备：对标苹果，XR产业迈入“双芯”时代

投资要点 单一芯片难以应对XR复杂任务，M2+R1“双芯”方案凸显行业未来方向。传统VR产品仅使用一颗主处理芯片来应对各种任务，如GPU绘图和RGBCamera图像。然而，随着VST需求的增长，传统单芯片方案往往导致资源抢占，引发多种问题，如端到端延迟过长导致用户出现晕动症，或是图像质量降低影响沉浸体验。因此，单一主处理芯片已经无法满足XR产业对功能和性能不断增长的需求。苹果推出VisionPro后，其M2+R1双芯片架构清晰地展示了XR行业的未来的方向：双芯架构。然而，在非苹果阵营中，尽管高通可以提供与M2相似的主芯片，但像R1的协处理芯片仍处于缺席阶段。 核心计算芯片正向XR专用芯片发展。根据扩展现实头显设备特有功能和更高性能要求（如更高算力以支撑高品质图像处理、丰富交互功能、多传感器信息融合，功耗和散热），其核心计算芯片正向XR专用芯片发展。（1）XR核心计算芯片CPU至少满足四核A7X及以上，且主频2GHz以上能力，且需要更先进的生产工艺；（2）NPU是神经网络处理单元，本质是一个AI加速器，目前主流平台均达到2.4TOPs以上AI算力。为满足高效高品质的图形渲染，AI算力或将