国金证券：电子行业研究：电子Q1利润同增31%，继续看好AI驱动+自主可控机会

2024年电子行业受益AI带动、国产替代、终端需求复苏，实现快速增长，25Q1延续快速增长趋势，营收同增18%、利润同比增长31%。电子行业2024年实现营收34627亿元，同增15.1%，归母净利润1344亿元，同增38.5%，毛利率15.5%，同比-0.2pct，净利率3.7%，同比+0.5pct。25Q1营收8392亿元，同增17.6%，归母净利润355亿元，同增31.2%，毛利率15.5%，同比+0.3pct，环比+0.7pct，净利率4.1%，同比+0.7pct，环比+1.7pct，25Q1盈利能力继续提升。整体来看，电子行业终端需求持续复苏，叠加AI+终端应用持续推出，AI云端算力硬件需求持续旺盛，产业链业绩高速成长；国内半导体自主可控、国产替代需求加速，设备板块业绩亮眼；消电及半导体受到终端需求逐渐回暖，营收、净利润稳定增长。 半导体设备自主化加速，业绩表现亮眼。2024年营收为713亿元，同增40.6%，归母净利润为121亿元，同增24%。 25Q1营收为179亿元，同增33.5%，归母净利润为26亿元，同增25.2%。外部制裁升级催化自主化进程，AI引领新一轮创新周期