天风证券：6月第1周资产配置报告：风险定价-美股只是熊市反弹

5月第4周各类资产表现：5月第4周，美股指数多数上涨。Wind全A下跌了1.21%，成交额4.3万亿元，日均成交额小幅上升。一级行业中，煤炭、石油石化及交通运输表现靠前；电力设备及新能源、房地产和家电等表现靠后。信用债指数上涨0.14%，国债指数上涨0.5%。6月第1周各大类资产性价比和交易机会评估：权益——疫后经济恢复斜率影响价值股的反弹空间和持续性债券——流动性定价矛盾突出，需要提防催化剂出现商品——铜持仓显示市场情绪悲观，衰退定价仍在继续汇率——美元走强暂告一段落，进入横盘震荡阶段海外——通胀拐点连续确认，美股只是熊市反弹风险提示：出现致死率提升的新冠变种；经济增速回落超预期；货币政策超预期收紧