东兴证券：东兴晨报

分析师推荐【东兴宏观】宏观专题报告：2022年海外宏观及资本市场年中展望（2022年5月31日）俄乌冲突阻碍欧洲经济复苏，欧洲商品全面通胀压力持续，欧洲态度开始显现微妙转变。通胀侵蚀经济，美国通胀高点已过，中枢抬升。通胀导致消费差异化，企业暂缓招新。加息周期对经济和资本市场影响差异化，经济衰退温和，股市回撤较大。美股趋势性泡沫消失，短期反弹，长期维持中性,仍存不确定性，等待低点。美十债利率上限325~350bp，下限220bp。大宗高位震荡回落缓慢风险提示：疫情超预期，通胀超预期导致美联储加息过快引发市场回调。(研究员：康明怡；执业编码：S1480519090001；电话：021-25102911)【东兴策略】谋定后动，知止有得—2022年下半年策略展望（2022年5月31日）2022年上半年市场交易全球滞胀预期。俄乌冲突、疫情爆发加深冲击幅度，通胀成为美联储主要目标，加息幅度超市场预期。截止到4月27日市场低点以前，A股所有行业中仅煤炭维持正收益。此后A股开启反弹，反弹源于对前期海外收紧过度反应的修正、以及估值弹簧压低至极致后的修复。以此前跌幅越重、估值调整越多、以及业绩预期冲击最大