天风证券：建筑材料行业研究周报：5月地产销售降幅收窄，不止是因为基数

行情回顾过去四个交易日（0530-0602）沪深300涨2.21%，建材（中信）涨2.39%，玻纤与消费建材涨幅较好，地产链呈现反弹态势。个股中，瑞泰科技、正威新材、坚朗五金、洛阳玻璃、海螺新材涨幅居前。五月地产成交同比明显收窄，后续建材下乡亦有望促进需求回暖我们对拥有完整二手房交易数据的十三个代表城市的二手住宅成交面积进行统计，上述13个城市5月二手住宅成交面积同比下降41.44%，降幅较4月明显收窄，这也是今年以来的单月最小降幅。据Wind，30个大中城市22M5商品房成交面积同比下降47.18%，降幅较4月也明显收窄，前5月合计降幅42.52%。5月交易面积降幅的改善，有一定基数的原因。而从基数的角度来看，去年5月之后各月的基数仍然持续走弱，我们认为从基数考虑，后续地产销售同比增速持续改善的可能性较大。但也应该看到，5月地产数据的改善中，包含了一定基本面改善的因素。上述二手房的数据，5月的成交面积仍然比4月下降了5.9%，但实际上这是因为北京5月的成交面积环比下降了36%，而其在样本城市中的权重较高，如果其5月成交面积和4月相同，则样本总体的环比增速将是6.2%。5月样本城市中有