东亚前海证券：美容护理行业周报：国货美妆618大促表现亮眼，品牌价值显现

行情回顾上周（05.30-06.02）沪深300指数上涨2.21%，按我们选取的板块重点权重公司（详细罗列于1.1板块行情）统计，美容护理行业组合上涨3.74%，其中医美/化妆品/个护用品分别上涨5.91%/3.54%/1.78%。年初至今，沪深300指数下跌17.22%，按我们选取的板块重点权重公司（详细罗列于1.1板块行情）统计，美容护理行业组合下跌22.68%，其中医美/化妆品/个护用品分别下跌22.05%/21.76%/24.24%。估值方面，截至6月2日美容护理（801980.SI）市盈率（TTM）约40.14X，处于2年6.86%分位值。核心观点年初以来多地疫情反复影响终端消费，随着华南、华东等地停工区域的逐步解封，整体经济及行业稳步恢复可期。618大促中，国货品牌在护肤品牌天猫首日预售额前20中占据5位，且在国际大牌激进销售中仍保持亮眼表现，品牌价值持续显现。中长期来看，我们认为医美、化妆品增长态势不改，疫情背景下行业马太效应强化，优胜劣汰下头部企业可依托品牌、渠道、供应链及资金优势进一步扩大市场份额。我们持续看好注射类轻医美药械龙头爱美客以及国货抗敏护肤品中领先地位突出