中泰证券：钢铁行业周报：库存为五年内最高水平

投资策略：本周南方地区多雨叠加高考影响，钢材下游需求疲软，建材成交量及表观消费量在经历了上周的短暂好转后，本周重新回落至两周前水平。原料端，本周铁矿石供需偏紧价格坚挺。供应方面周内澳洲发运量受天气影响大幅下降，需求方面铁水产量不断攀升，港口铁矿石库存延续去库趋势，整体铁矿石处于相对紧平衡的状态，对于矿价形成支撑。此外，焦炭再次开启了新一轮提涨，整体钢坯成本回升。而钢价在需求冷淡下延续弱势震荡，钢厂盈利再度压缩。几个月来，钢厂盈利虽一直在盈亏线徘徊，但因钢厂利润还未亏至现金流成本，钢材供应并未出现明显下降。而地产下行周期下，下游真实需求明显下降，钢材出货困难，因此目前库存端累积量明显增加，厂库和社库都处于五年内最高水平。一周市场回顾：本周上证综合指数上涨2.8%，沪深300指数上涨3.65%，申万钢铁板块上涨2.43%。本周螺纹钢主力合约以4793元/吨收盘，比上周增5元/吨，幅度0.1%，热轧卷板主力合约以4880元/吨收盘，比上周增1元/吨，幅度0.02%；铁矿石主力合约以899元/吨收盘，较上周降24.5元/吨，幅度2.65%。建筑钢材成交量下跌：本周全国建筑钢材成交量周平均值为1