天风证券：华住集团-S（01179）港股公司研究报告-22Q1业绩点评：经营利润境内增亏境外减亏，期待复工后开店提速

华住集团-S(01179) 一、财务：财务表现：22Q1经营利润境内增亏境外减亏、符合预期，未来精简平台人员15%-20%。 22Q1公司营收26.81亿元/+15.2%、略优于指引（+11%～15%），经调整净亏损6.62亿元，较去年同期增亏46.8%。其中，直营收入16.42亿元/+17.5%，加盟收入9.89亿元/+10.3%、加盟收入占比36.9%/-1.7pct；其中，华住境内酒店营收23亿元/+4.6%，环比-18.0%，主要由于Omicron变种病毒广泛传播导致中国多个城市管控；德意志酒店营收4.06亿元/+165.4%，环比-29.0%，主要由于Omicron变种病毒于21年12月下旬在欧洲扩散，使公司业务复苏受阻；境内、德意志酒店经调整净亏损分别为3.39、3.23亿元，较21年同期分别增亏126.0%、7.3%。 22Q1公司经营亏损7.08亿元，去年同期为亏损5.75亿元，上季度为盈利0.39亿元。其中华住境内、德意志经营亏损分别为4.16、2.92亿元，较去年同期增亏142%、减亏28%，上季度境内、境外经营利润分别为0.6、-0.2亿元。 22Q1华住集团经营