开源证券：国联证券（601456）-公司信息更新报告：发股收购民生证券方案落地，看好协同效应

国联证券(601456) 发股收购民生证券方案落地，看好协同效应 2024年8月8日晚公司公告发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）。草案明确了发股价格11.17元（高于现价14%）和股份数量，公司将以1.86倍PB发股收购民生证券99.26%股份，收购完成后净资产提升至474亿元，在上市券商排名由35提升至15名，BPS提升37%，新增商誉135亿元，占收购后总资产的8.17%。同时，公司拟配套定增募资不超过20亿元，用于向民生证券增资。我们看好公司收购民生证券后的协同效应，维持公司2024-2026年归母净利润预测8.0/9.8/11.9亿元，对应2024-2026年EPS分别为0.3/0.3/0.4元。当前股价对应PB1.5/1.5/1.4倍，维持“买入”评级。 以1.86倍PB发股收购民生证券99.26%股份，收购完成后BPS提升37% (1)方案：国联证券以11.17元/股（高于现价14%）的价格发行股份26.4亿股，向45名交易对手购买民生证券99.26%股份，交易对价294.92亿元，对应民生证券估值PB1.86倍。(2)交易对价计算方法为：（以交易案例比