山西证券：三季报业绩落地，自营显著改善

投资建议 外资战略投资门槛降低。上周，证监会等多部门发布《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》。全面降低投资门槛，允许外国自然人实施战略投资，放宽资产要求，同时增加要约收购方式。以定向发行、要约收购方式实施战略投资的，允许以境外非上市公司股份作为支付对价。适当降低持股比例和持股锁定期要求。这是落实关于吸引长期资金入市的系列政策之一，对外资的投资门槛显著降低，进一步拓宽外资投资证券市场渠道，发挥战略投资渠道引资潜力，鼓励外资开展长期投资、价值投资，对于丰富证券市场投资主体和投资偏好有明显推动作用，将有利于资本市场“长钱长投”体系建设的完善。 业绩符合预期，自营大幅改善。43家上市券商全部披露三季报，前三季度实现营业收入合计3709.13亿元，同比减少2.96%，实现归母净利润合计1103.16亿元，同比减少5.69%。在上半年固定收益市场的支撑以及9月以来股票二级市场的持续回暖的带动下，证券公司自营投资业务同比提升29.70%，成为业绩的主要支撑，占收入比重达36.33%。随着后续活跃资本市场政策的进一步出台，市场活跃度及风险偏好回暖，券商四季度业绩有望持续改善。 上周主要指数均有不同