国联证券：金融工程专题报告：相对收益解决方案：红利指数增强2.0

中证红利指数增强选股池：高股息、稳定 参考中证红利指数编制方案，选取了一部分现金股息率高、分红较为稳定，并且具 有一定规模及流动性的上市公司作为指数样本。同时剔除了派发特别股息的异常 情况和经营质量不佳的股票。 ➢ 选股因子：多维度 我们一共筛选出 13 个因子用于选股，其中包括 5 个 barra 的一级风格因子（流动 性、价值、分红、规模、预期）、4 个负向因子（PB_ROE、波动同期、波动滞后、 高频波动）、4 个正向因子（波动提前、超预期、效率提升、预期股息率）。此外， 我们选取了 4 个负向因子（60 日换手、60 日成交量波动、5 分钟波动、规模增长 因子）用于分域。复合因子选股组合，年化收益率 22.87%，年化超额 9.92%，夏普 率 1.03，信息比率 1.12。