天风证券：时代天使（06699）港股公司研究报告-业绩短期承压，渠道下沉与全球化布局加速

时代天使(06699) 事件： 2023年3月23日，公司发布2022年度业绩公告，2022年实现营业收入12.70亿元，同比下降0.2%；实现净利润2.13亿元，同比下降25.4%；实现经调整EBITDA2.96亿元，同比下降29.2%；实现经调整净利润2.32亿元，同比下降33.1%。 点评： 毛利下滑业绩承压，全年案例数小幅增加 分业务看：1）2022年公司实现隐形矫治方案收入12.10亿元，同比增长2.2%；毛利率63.8%，同比下降4.6pcts，主要系隐形矫治器平均售价降低、员工福利开支、与新兴制造设施有关的折旧及摊销成本增加所致；达成案例数18.39万例，同比小幅增加0.4%。2）其他服务：由于牙科诊所营运暂时受到疫情影响，实现其他服务收入1570万元，同比下降20.4%；3）口内扫描仪销售实现收入4440万元，同比下降34.8%。 研发：研发创新持续，一流科研赋能差异化产品矩阵 2022年，公司研发费用率为11.6%，同比增长1.95个百分点。截止2022年12月31日，公司已注册143项专利及16项软件著作权。公司已搭建起完整且差异化的产品矩阵：在成人矫治方面，推出A