华福证券：美埃科技（688376）-业绩稳步增长，耗材占比&海外布局双升

美埃科技(688376) 投资要点： 事件：公司发布2023年年报和2024年一季报。2023年，公司实现营业收入15.05亿元，同比+22.68%；归母净利润1.73亿元，同比+40.76%。2024Q1，公司实现营业收入2.73亿元，同比+2.08%；归母净利润0.35亿元，同比+5.44%。 24Q1毛利率有所提升，23年经营现金流明显改善。毛利率方面，23年公司整体毛利率为27.25%，同比-0.57pct；24Q1毛利率为30.44%，同比+0.86pct，有所提升。2023年公司经营性现金流净额为1.2亿元，由亏转盈。此外，2023年，公司的营业收入为15.05亿元，其中洁净室空气净化领域收入为11.23亿元，同比+28.61%，占营业收入比例为75%，为核心营收领域。后续随着公司业务模式从之前的项目承接模式转为工业消费品模式，盈利稳定性有望大幅提高，现金流回款也会逐步提升。 加大研发投入拓展应用，海外收入规模快速增长。2023年，公司研发投入0.71亿元，同比+35.62%，研发费用率同比+0.45pct。同时，依托国家产业政策，公司大力拓展下游市场和应用领域，延伸上游核