中泰证券：顾家家居（603816）-收入符合预期，外贸环比修复

顾家家居(603816) 报告摘要 事件：顾家家居发布2024年三季报。2024前三季度，实现营收138.01亿元，同比-2.37%；归母净利润13.59亿元，同比-9.49%；扣非净利润12.19亿元，同比-10.67%。单季度看，Q3营收48.93亿元，同比-6.94%；归母净利润4.63亿元，同比-19.92%；扣非净利润4.38亿元，同比-16.87%。收入表现符合预期，降幅环比收窄。 收入结构影响短期毛利率水平，整体费用略有上行。盈利能力方面，2024前三季度公司实现毛利率31.88%（-0.47pct.），归母净利率9.84%（-0.77pct.）；24Q3单季度销售毛利率为29.80%（-3.97pct.），归母净利率9.45%（-1.53pct.）。毛利率下降主要系：1）内外销收入结构影响；2）总收入下降固定费用分摊增加；3）调整终端销售打法、适当让利。期间费用方面，2024前三季度，公司销售、管理、研发、财务费用率分别为15.95%、2.16%、1.83%、0.15%，分别-0.28、-0.03、+0.45、+0.21pct.，财务费用主要系汇兑损益变动影响。 内销降