华鑫证券：路德环境（688156）-公司事件点评报告：Q1利润超预期，白酒糟业务开拓顺利

路德环境(688156) 事件 2024年4月25日，路德环境发布2023年年报及2024年一季报。 投资要点 Q1利润弹性释放，费用投入力度加大 全年业绩符合预期，Q1利润弹性释放。2023年总营收3.51亿元（同增2.63%），归母净利润0.27亿元（同增4.02%），扣非净利润0.20亿元（同增2.30%）。其中，2023Q4总营收1.19亿元（同增6.49%），归母净利润0.01亿元（同减76.96%），扣非净利润-0.01亿元（去年同期为0.01亿元）。2024Q1总营收0.68亿元（同增21.90%），归母净利润0.06亿元（同增54.15%），扣非净利润0.05亿元（同增88.16%）。组建专业营销团队，销售费用率提升。2023年毛利率/净利率分别为36.25%/8.44%，分别同比+1.08/+0.93pcts，销售/管理费用率分别同比+1.25%/-0.09pcts，销售费用率上升主要系公司组建白酒糟专业营销团队，引进专业营销人才所致。2024Q1毛利率/净利率分别同比-5.38/-3.54pcts，销售/管理费用率分别同比+2.16/-0.34pcts。现金流健康运