民生证券：银行板块23Q2公募持仓点评：持仓底+估值底，顺周期正当时

银行板块当前处于公募持仓和估值双重底部。截至23Q2，银行股在主动偏股型公募基金（以下简称“公募“）重仓占比为3.0%（较23Q1小幅回升0.2pct），已连续两个季度处于底部位置。回溯来看，银行股重仓占比低位徘徊较少超过连续三个季度，典型的如2014年（Q1-Q3低位，Q4大幅回升）、2015-2016年（15Q4-16Q2低位，Q3快速回升）以及2020年（Q2低位，Q3即回升）。较低的持仓占比带动银行板块PB估值在0.55倍附近低位徘徊，但7月第二周以来，银行指数已有修复态势。核心重仓股持仓市值占比有所下降。受核心重仓股股价走势较弱的影响，23Q2公募重仓银行股市值集中度（板块内部，下同）继续回落，招商、宁波银行持仓市值占比仍稳居前两位，但合计占比较23Q1回落4.4pct，前五大重仓股占比下降6.5pct，其中工商、江苏银行占比上升，后者首次跻身前五大重仓股。从持仓数变化看，大行受到明显青睐。23Q2公募重仓银行股较23Q1增加14.2亿股，其中六家国有行增加14.6亿股，主要是“中特估”行情的演绎，在经济复苏不及预期的背景下，大行的高股息优势更充分地被市场认识，同时险资的持续