中泰证券：蒙娜丽莎（002918）-竞争加剧业绩承压，现金流持续改善

蒙娜丽莎(002918) 报告摘要 事件：公司公布2024年三季报，报告期内营业收入、归母净利润、扣非归母净利润分别为35.72、1.41和1.22亿元，同比分别-21.41%、-57.85%、-63.79%。其中，2024Q3营业收入、归母净利润和扣非归母净利润分别为12.38、0.58和0.54亿，同比分别-24.3%、-65.72%和-68.74%，环比分别-18.38%、-20.63%和-10.63%。 受下游需求低迷和渠道结构调整的影响，24Q3收入同比下降。房地产市场回落，需求收缩：2024年1-9月全国房屋竣工面积3.68亿平方米，同比-24.4%；其中，24Q3全国房屋竣工面积1.03亿平方米，同比-30.4%，环比-8.6%，季度内累计同比跌幅逐月扩大。24Q1-Q3和24Q3公司经销业务收入约为27.02亿、9.36亿，同比分别下降6.79%和11.21%。24Q1-Q3和24Q3工程战略业务收入约为8.71亿、3.02亿，同比-47.13%、-48.05%，同比降幅相对较大，主要原因是公司基于风险管控策略，持续收缩部分流动性风险较大、毛利率水平较低的工程订单。 成