国金证券：有色金属行业大宗&贵金属周报：美就业数据偏弱，降息预期继续驱动金价向上

本周（9.2-9.6）内A股下跌，沪深300指数跌幅2.71%，有色金属跌幅5.13%。个股层面，深圳新星、合金投资、海星股份涨幅领先；银邦股份、宜安科技、神火股份跌幅靠前。 铜：本周LME铜价格-3.22%至8954美元/吨，沪铜价格-1.58%至7.31万元/吨。全球铜去库3.07万吨至67.96万吨，其中LME+COMEX去库0.35万吨至35.39万吨，国内社库+保税区去库2.73万吨至32.57万吨。供应端，本周进口铜精矿零单TC为5.26美元/吨，环比降0.47美元/吨，仍在低位徘徊。据SMM，8月国内电解铜产量101.35万吨，环比-1.43%，主因是部分冶炼厂检修以及粗铜阳极板供应紧张导致原料边际收紧，而硫酸价格回升弥补亏损以及新投冶炼厂产出都部分抵消产量下降。9月随着冶炼厂检修结束及开始投产，原料端对供应的制约将更加明显。消费端，根据SMM，本周精铜杆开工率78.15%，环比降1.11%，铜价下跌带动订单增加；本周线缆开工率95.93%，环比增1.3%，主要增长来自电网发电，终端需求待改善仍对订单有影响。整体上原料偏紧延续，国内延续去库，旺季将至铜价有望继续向上修复。