开源证券：深桑达A（000032）-公司首次覆盖报告：数字经济国家队，引领“国资云+数据要素”产业新趋势

深桑达A(000032)数字信息服务领域国家队，首次覆盖给予“买入”评级公司系网信产业国家队，肩负中国电子“云数”战略使命，聚焦云计算及存储、数据创新、数字政府与行业数字化服务、高科技产业工程服务四项主业，构筑了数字与信息服务、产业服务两大业务板块。我们预计2023-2025年归母净利润为2.61、4.94、7.15亿元，EPS分别为0.23、0.43、0.63元/股，当前股价对应PE分别131.0、69.1、47.7倍。公司估值高于行业可比公司平均水平，考虑公司在国资云及数据要素领域的领先地位，首次覆盖给予“买入”评级。政务云市场规模持续增长，数据要素市场进入加速发展期（1）云计算方面，以党政、关键行业央企国企等用户群体对自主安全计算、自主安全存储的需求进一步提升，专属云、混合云逐步成为主流部署模式，基于国产CPU、操作系统的自主安全云平台受到高度重视，专属云服务迎来快速发展期。（2）随着“数据二十条”等顶层政策的发布及国家数据局组建，数据要素市场发展环境逐渐完善，有望迎来加速发展。背靠中国电子，打造全栈信创国资云中国电子云作为中国电子旗下唯一云平台，产品体系已经覆盖算力基础平台、数