中国银河：建筑材料行业4月动态报告：25Q1盈利修复，加强供给调控稳价增效

24年业绩承压，25Q1行业利润显著修复。2024年地产投资继续筑底，基建投资增速放缓，建材市场需求承压，行业整体延续弱势运行，上市公司业绩承压，2024年建材行业实现营业收入/归母净利润同比分别-12.35%/-49.81%。2025Q1基建投资增速企稳，地产销售降幅收窄，建材市场恢复预期向好，部分产品价格提涨，叠加企业加速降本增效，利润端同比改善，2025年一季度行业实现营业收入/归母净利润同比分别-2.39%/+163.86%，其中玻璃纤维是子行业中唯一一个实现营业收入、归母净利润双增长的行业。 水泥：需求增速放缓，供给增加，4月水泥价格松动。4月份水泥市场需求持续性恢复，但增速放缓；冬季错峰停窑全部结束，供给增加较为明显，企业库存快速上升；在供给增加叠加需求增长乏力情况下，水泥价格有所松动。后续来看，短期需求好转预期不强叠加供需压力尚存背景下，价格延续弱势运行；中长期来看，在25年基建投资预期向好、供给侧优化加速预期下，水泥价格仍有上涨空间。 消费建材：一季度非家装旺季，零售市场需求偏稳。2025年一季度商品房销售面积同比下降3.0%，较1-2月收窄2.1个百分点；一季度建筑及