国海证券：食品饮料行业周报：板块基本面改善信号明确，布局时点显现

投资要点：1、茅台提价释放积极信号，外部环境转好，板块底部显现。上周一级行业中食品饮料涨幅+4.27%，跑赢上证综指（+0.43%）3.84个百分点。上周茅台提价，为板块注入强心剂，各细分行业中白酒涨幅最大，上涨5.67%，其次是调味发酵品和乳品，涨幅分别为2.46%和1.94%。个股方面，泉阳泉（+21.10%）、莲花健康（+16.14%）、贵州茅台（+8.02%）、*ST西发（+6.12%）、青岛食品（+5.98%）等领涨。今年以来，板块受北向资金持续流出影响，表现低迷。随着外部流动性环境改善，叠加板块基本面向好，当前时点可积极布局。2、白酒：终端动销改善，三季度整体表现强劲，看好明年春节。1）中秋国庆旺季终端动销保持在20-30%增长，增速表现终端>经销商>厂家，不赚钱掩盖了真实动销：根据社零统计数据，9月烟酒零售同比增长23.1%，和我们之前的判断一致，但是和市场普遍认知相悖。详细论述可以参考我们2023年10月16日发布的周报《秋糖总结：终端动销好于渠道反馈，去库存和低毛利导致情绪较差》。2）三季报整体表现强劲，背后的原因分化：大部分白酒板块公司单三季度收入保持了双位数增长，