天风证券：火星人（300894）-盈利改善，电商高增

火星人(300894)事件：23H1公司实现营业收入10.2亿元，同比+0.05%；归母净利润1.4亿元，同比-1.8%；扣非归母净利润1.3亿元，同比+4.5%。其中，23Q2公司实现营业收入6.1亿元，同比+6.9%；归母净利润0.9亿元，同比+11.2%；扣非归母净利润0.8亿元，同比+22.8%。点评：电商渠道高增，Q2份额持续扩张。行业端，据奥维推总，23Q2国内集成灶行业零售额同比-1%、零售量同比-2%，行业整体表现平稳。火星人方面，公司23H1收入同比+0.05%，其中23Q1/23Q2收入分别同比-9%/+7%，Q2份额有所提升。分产品看，公司23H1集成灶收入分别为8.9亿元，yoy-1%，毛利率同比+3pcts至47.8%；其他(水洗类等)收入1.4亿元，yoy+8%，毛利率同比-2pcts至43.8%。盈利能力改善，股份支付影响当期费用。23Q2公司毛利率同比+2.0pcts至47.5%，我们预计主要为大宗价格同比下滑、成本红利释放。费用端，公司23Q2销售/管理/研发/财务费用率分别为22.5%/4.3%/5.8%/-1.2%，同比+0.9/-0.1/+0.9