开源证券：非银金融行业周报：股市改善驱动保险和券商年报增长，聚焦成长型标的

周观点：股市改善驱动保险和券商年报增长，聚焦成长型标的 本周年报密集发布，受益于股市改善，保险和券商2024年净利润均有较好增长，保险业绩beta弹性更强且负债端保持高质量增长，假设下调对EV带来一定拖累；券商在衍生品扰动、公募降佣下业绩增速略低于我们预期。从2025年1季报展望看，金融科技、零售优势突出券商业绩有望受益于交易量高增实现较好增长，1季度A+H权益市场整体向好，利好上市险企业绩。继续推荐高股息率、业绩稳健的江苏金租。中航产融公告拟以股东大会决议方式主动退市，3月31日复盘。 券商：年报业绩增速略低于预期，零售优势突出券商业绩增速领航 （1）本周日均股基成交额1.50万亿，环比-17%，偏股/非货基金新发份额136/301亿份，环比-4%/-5%。（2）截至3月30日，20家已披露年报的上市券商2024年归母净利润1125亿，同比+15%略低于我们预期，4季度净利润305亿，环比3季度+8%（3季度扣除华泰证券出售资产的一次性投资收益），投资收益、利息净收入和公募席位佣金表现略低于预期，4季度股市波动加大或对衍生品业务带来拖累。头部券商中，国泰君安(+39%)、广发证券(+