天风证券：恒辉安防（300952）-功能手套为基，高分子新材料为翼

恒辉安防(300952) 公司发布2023年年报及24年一季报 24Q1收入2.38亿同增27.7%；归母0.22亿元同增76.3%，扣非0.19亿元，同增58.8%；收入业绩增长是主要系安防手套订单增加，销售产品结构优化，高附加值产品销售量增加。 目前公司在手订单充足，能够满足公司现有产能需求，随着7200万打功能性安全防护手套产能的稳步释放（目前已经有两条PU生产线投入试生产），公司安防手套订单的消化能力将得到提升；截至2024Q1公司主要利润贡献来自于安防手套基础板块。 23Q4收入2.82亿元，同增35.5%；归母净利0.13亿元，同减37.9%；扣非归母0.1亿元，同减48.1%；23A收入9.77亿元，同增9.4%；归母净利1.06亿元，同减13.1%；扣非归母0.82亿元，同减5.6%。 2023年公司拟派发现金股利3639.36万元，分红率34.4%。 分产品，23年功能性安全防护手套收入9.40亿，同增6.4%，毛利率25.6%；超高分子量聚乙烯纤维及其复合材料收入0.29亿元，毛利率1.7%；其他收入682万元，同减20.3%。 23年毛利率25.1%，同增0.1p