首创证券：光明乳业（600597）-公司简评报告：产品持续创新，期待后续改善

光明乳业(600597)核心观点公司发布2023年三季报，23Q1-3营业收入206.64亿元，同比-3.37%；归母净利润3.23亿元，同比-12.67%；扣非归母净利润3.12亿元，同比+10.68%。23Q3营业收入65.25亿元，同比-6.44%；归母净利润-0.15亿元，同比-117.36%；扣非归母净利润-0.05亿元，同比-111.66%。Q3营收同比有所下降，经销渠道表现平稳。1）分产品：23Q1-3液态奶/其他乳制品/牧业产品/其他营收分别为122.23/56.72/14.49/11.81亿元，同比+1.04%/-5.51%/-29.23%/+25.55%，23Q3液态奶/其他乳制品/牧业产品/其他营收分别为42.18/14.83/3.96/3.71亿元，同比-2.67%/-6.65%/-34.10%/+23.81%。2）分地区：23Q1-3上海/外地/境外营收分别为58.19/95.88/51.19亿元，同比+0.01%/-6.56%/+2.19%，23Q3上海/外地/境外营收分别为18.42/32.70/13.56亿元，同比-3.51%/-10.25%/+6.77