天风证券：嘉益股份（301004）-订单及赛道景气或延续

嘉益股份(301004)下游订单需求旺盛，海外布局产能扩张随着国内及全球消费市场进一步复苏，兼具运动、旅游、休闲和社交多重属性的户外休闲活动受到人们的青睐，作为户外休闲活动常见的随身用品，不锈钢保温器皿的需求量相应提升，不锈钢保温器皿制造行业随之迎来新一轮发展机遇。随着下游客户需求的快速增长，公司产品订单规模也持续增长，目前公司不锈钢真空保温器皿的产销率已接近饱和，2023年1-9月不锈钢真空保温器皿与不锈钢器皿产销率分别达96.96%与102.71%。新建越南工厂扩大产能，提高产品原产地多元化越南年产1,350万只不锈钢真空保温杯生产建设项目预计2023年年底完成基建、设备调试、产品试生产，2024Q1或可实现出货，24年产能爬坡预计至24年年底实现满产。公司将充分利用越南制造业人力成本优势，扩大公司的生产能力，从而提升公司的订单响应能力，提高客户满意度。美国与越南商贸关系良好，美国是越南最大的出口市场，加之越南政府高度重视对外开放和利用外资的工作，因此公司在越南投资设厂，提高产品原产地多元化，强化与海外客户的供应链协同，保证公司不锈钢真空保温器皿产品出口销售的稳定性，减少国际经济环