天风证券：新兴产业行业研究周报：25Q1日本烟草PloomX收入增长44%；奥驰亚旗下Njoy市场份额增至6.6%

本周关注：日本烟草2025一季度依靠烟草业务实现营收利润双增长，期待Ploom新产品发布；奥驰亚旗下Njoy市场份额增至6.6%。 日本烟草受主营烟草业务驱动业绩稳定增长 5月7日，日本烟草产业株式会社（JTI）发布了2025年Q1业绩报告。从财务数据来看，公司收入达到8,270亿日元，同比增长11.7%；营业利润为2,488亿日元，同比增长15.3%；归属于母公司所有者的净利润为1,575亿日元，同比增长0.1%；自由现金流跌至-1322亿日元；烟草业务仍然是公司的核心支柱，总计贡献了7,385亿日元的核心收入。主要来源于亚洲、西欧和中东/非洲市场，显示其在全球市场继续处于强竞争力地位。 减害产品板块销量、收入齐升，市场份额进一步增强 减害产品方面，2025年一季度公司减害产品板块共实现收入266亿日元，同比增长11.3%，销量大幅上涨至30亿支，同比增长19.0%，主要受到HTS品类在各个市场增长27.7%的推动。具体到日本市场，2025年第一季度年日本整体减害产品市场规模约占烟草行业总量的46.1%，减害产品销量同比增长19.3%，公司于日本减害产品市场份额增长1.3pct至14