天风证券：长虹华意（000404）-核心压缩机业务稳定增长，结构升级带动利润改善

长虹华意(000404) 事件：公司2024年H1实现营业收入67.3亿元，同比-13.01%，归母净利润2.27亿元，同比+37.65%；其中2024Q2实现营业收入33.9亿元，同比-3.14%，归母净利润1.47亿元，同比+44.26%。 核心压缩机业务表现平稳 24H1冰箱冰柜压缩机收入增速同比+10.72%，公司整体收入减少主要由于原材料及配件业务减少及出让格兰博股权后不再合并其报表所致，24H1原材料及配件收入同比为-61.31%。 利润水平显著提升 2024年H1公司毛利率为11.42%，同比+1.45pct，净利率为4.76%，同比+1.64pct；其中2024Q2毛利率为12.82%，同比+1.51pct，净利率为6.04%，同比+1.73pct。分品类看，24H1压缩机/原材料及配件毛利率同比分别为-1/+4pct，原材料及配件毛利率显著提升。从核心压缩机的产品结构看，24H1公司加大产品结构调整力度，进一步深耕变频、商用市场，提升高附加值产品占比。24H1冰箱压缩机销量4,623万台，同比+15.8%，其中商用压缩机销量601万台，同比+19.2%；变频压缩机销量