万联证券：啤酒行业12月电商数据跟踪：12月啤酒线上销售维持正增长，淘系表现较优

行业核心观点：12月两大电商平台（淘系、京东）线上销售数据公布，啤酒线上销售继续维持正增长，同比增速为4.82%。从线上渠道对比来看，淘系平台表9943现较优，同比增速由负大幅转正，京东同比增速由正转负。两大电商中，淘系平台占比继续扩大，由51.87%提升至53.46%，京东占比继续下降。从龙头线上渠道来看，12月青岛啤酒两大电商平台销售额0.25亿元（YoY-26.83%），同比跌幅扩大，其中淘系平台/京东销售额占比分别为44.30%/55.70%。百威啤酒两大电商平台线上销售总额为0.42亿元（YoY+12.11%），同比增速由负转正，在两大电商销售占比中，淘系平台占比有所下降，但仍超过京东。华润啤酒两大电商平台线上销售总额0.11亿元（YoY+36.95%），同比增速回落，京东销售占比为56.53%，为线上第一大销售渠道。总体来看，12月啤酒线上销售维持增长趋势，可能原因是双十二促销继续拉动线上销售。展望未来，长期高端化趋势延续，短期原材料价格有望下降，啤酒企业成本压力有所缓解，同时消费市场仍有复苏空间。建议跟踪高端现饮修复带来的结构提升和价格回暖情况，关注产品结构高端化、长期边