西南证券：金徽酒（603919）-2024年三季报点评：高档势能强劲，全国化布局稳步推进

金徽酒(603919) 投资要点 事件：公司发布2024年三季报，前三季度实现营收23.3亿元，同比+15.3%；归母净利润3.3亿元，同比+22.2%。单季度来看，Q3实现营收5.7亿元，同比+15.8%；归母净利润0.38亿元，同比+108.8%。业绩符合市场预期。 300元以上高增势能显著，省外市场扩张提速。1、分产品看，24Q3公司300元以上/100-300元/100元以下产品营收分别为1.6/3.1/0.8亿元，分别同比+42.1%/+14.9%/-24.3%。24Q3年份系列在客户持续运营培育叠加订货会的开展下增速亮眼，100-300元产品在Q2柔和H3/H6控货提价的基础上配合旺季柔和系列订货发货推进，100元以下星级产品在三季度大众消费较淡和控制促销的影响下以自然动销为主。2、分区域看，24Q3公司省内/省外地区总营收分别为3.7/1.7亿元，分别同比+4.4%/+37.9%。公司在省内稳扎稳打提升份额，渠道库存管控严格，增速存在短期节奏影响但长期趋势不变。公司对省外持续推进营销转型，积极培育北方、华东市场，陕西、宁夏等较成熟市场调整成效渐显。3、分渠道看，24Q3公