华福证券：金力永磁（300748）-全球高端稀土永磁龙头，乘新能源东风加速扩张

金力永磁(300748)投资要点：四大优势构建核心竞争力。1）产业链优势：公司在稀土主产区赣州及包头建厂，与中国稀土集团、北方稀土等主要稀土供应商建立长期稳定的合作关系，保障稀土原料的稳定供应。此外，公司积极完善产业链布局，通过收购银海新材(拟）、投建墨西哥废旧磁钢回收综合利用项目，实现对磁泥、废旧磁钢的循环再利用。公司也遵守行业道德，不囤积居奇、不追求原材料库存收益。2）技术优势：掌握行业领先的晶界渗透技术开发多种高牌号产品，单吨营业成本和单吨制造费用在全行业处于较低水平。3）规模优势：目前公司已具备年产2.3万吨的高性能钕铁硼永磁材料毛坯产能，23年年底新增包头二期1.2万吨吨和宁波3,000吨产能，预计到2025年可形成合计4万吨毛坯产能。4）市场先发优势：公司产品具有非标准化特点，认证周期长，质量要求高，客户粘性强，公司已经与下游如特斯拉、比亚迪、博世、金风科技、美的、格力等核心客户建立了长期稳定的合作关系，22年在新能源车领域全球市占率达到28%。新能源和节能领域打开高端钕铁硼需求成长空间。随着能源结构转型加速，新能源汽车和风力发电贡献高性能钕铁硼需求端主要增量，更远的未来机