太平洋证券：舍得酒业：Q2业绩仍有承压，主动调整蓄力

舍得酒业(600702) 事件：公司发布2024年半年度报告，2024H1实现总营收32.71亿元，同比-7.32%；归母净利润5.91亿元，同比-35.75%；扣非净利润5.79亿元，同比-35.54%。其中Q2单季度总营收11.65亿元，同比-22.73%；归母净利润0.41亿元，同比-88.41%；扣非净利润0.33亿元，同比-90.33%。 品味舍得主动控量挺价，Q2收入录得下滑。2024Q2公司酒类产品共实现收入10.22亿元，同比-25.0%。分产品来看，2024Q2中高档酒/普通酒实现收入8.76/1.46亿元，分别同比-19.3%/-47.3%，中高档产品下滑主要系公司对品味舍得采取主动“控量挺价”策略，阶段性去库为主，导致品味舍得下滑明显。普通酒由于公司优化定制品销售占比致有所下滑，舍之道、沱牌T68仍然获得较快增长，舍之道、T68预计延续快于整体收入增长趋势。Q2省内/省外分别实现收入3.7/6.5亿元，分别同比-18.2%/-28.5%，整体经销商环比增加14家至2809家，省外部分地区销售压力较大，省内基地市场基本盘较稳定。 产品结构向下变化，Q2盈利水平仍有承