民生证券：金力永磁（300748）-深度报告：磁材龙头企业，正打造新的成长极

金力永磁(300748)厚积薄发，奠定高性能钕铁硼龙头地位。公司是集研发、生产和销售高性能钕铁硼永磁材料、磁组件于一体的高新技术企业，主要产品为钕铁硼磁钢，广泛应用于新能源汽车、家电、新能源风电、电梯、机器人及智能制造、3C电子等领域，并与各自领域内的龙头企业形成紧密合作关系，在多个领域内保持领先地位。生产端：快速成长，产能三年翻倍，进军磁组件。2023年公司钕铁硼毛坯产能为2.3万吨，未来随着宁波项目、包头二期项目、赣州本部项目的逐步投产，公司计划于“十四五”末达到4万吨高性能钕铁硼永磁材料的产能，其中赣州17000吨/年，包头20000吨/年，宁波3000吨/年，2022-2025年的产能CAGR将达到20.3%。此外，公司进军磁组件环节，在墨西哥布局磁组件项目，提升公司人形机器人、新能源汽车等领域市场竞争力。技术端：研发投入持续，产品性能领先。钕铁硼磁材存在技术壁垒，需要不断的研发投入。公司研发费用逐年上行，研发费用率常年维持高位。公司磁材产品的主要磁性能均位于行业前列。公司产品单品最高内禀矫顽力与最大磁能积数值之和为81，远超高性能钕铁硼永磁材料的标准，达到国内行业最高水平。此